Библиотека за управление

Експертна оценка на инвестиционната привлекателност на регионите

Финансов университет " Олга Лошева " под ръководството на Руската федерация, професор в катедра "Оценка и управление на собствеността", доктор на икономиката
Агенцията " Сливания и придобивания "

В субсидираните региони особено внимание в сферата на взаимодействието между предприятията и бюджетната система трябва да се обърне не към функциите на фискално управление, а към дейностите, свързани с повишаване на инвестиционната привлекателност на териториите. Именно чрез инвестиции правителството на тези региони може да увеличи притока на финансови ресурси, което в крайна сметка ще доведе до увеличаване на данъчната основа и регионалните бюджети. В тази връзка оценката на инвестиционната привлекателност на регионите и идентифицирането на факторите, които допринасят за нейното увеличаване, е спешна задача.

Според Министерството на финансите на Руската федерация през последните години броят на субсидираните региони значително се е увеличил в Русия. Така че през 2013 г. дефицитът на регионалните бюджети наруши всички записи, достигайки цифра от 642 милиарда рубли. И няма да има положителни промени в бъдеще, а именно, намаляване на бюджетния дефицит. Според министъра на финансите Силуанов AG. в това, че повечето от регионалните лидери не знаят как и не знаят как да привличат инвестиции.

Оценката на инвестиционната привлекателност на съставните единици на Руската федерация се основава на официални данни от Федералната служба за статистическа статистика и федералните агенции, например Министерството на икономическото развитие на Руската федерация. Освен това нашите независими оценки се извършват от експертни агенции, в частност проучихме методологията, използвана от руската агенция "Expert RA" 1 .

Според този метод инвестиционната привлекателност на регионите се оценява от два параметъра: инвестиционен потенциал и инвестиционен риск. Първата е оценката на рейтинга на дела на региона в целия руски пазар, втората е оценка на мащаба на значимите проблеми за инвеститора в региона.

Общият инвестиционен потенциал се оценява чрез потенциала в девет области:

  • труд (състава на трудовите ресурси на региона, образователното им равнище);
  • потребител (общата покупателна способност на населението в региона);
  • производството (общият резултат от икономическата активност в региона);
  • природни ресурси (средно претеглено предлагане на основните видове природни ресурси);
  • финансова (обем на данъчната основа и рентабилността на предприятията в региона);
  • институционална (степен на развитие на водещи институции на пазарната икономика);
  • Иновации (нивото на развитие на науката и въвеждането на постиженията на научния и технологичен прогрес);
  • инфраструктура (икономическо и географско положение на региона и инфраструктурната му сигурност);
  • туризъм (комбинация от причини и условия, засягащи туристическата атракция на региона).

Интегралният риск се формира от управленски, финансови, икономически, социални, екологични и криминални рискове.

Приносът на отделните компоненти към общата оценка на инвестиционния потенциал и на риска се оценява въз основа на въпросници от експерти, потенциални инвеститори, както и от представители на банковата общност.

Съответно, регионът може да има висок (B) инвестиционен потенциал (P) -EU и нисък (N) инвестиционен риск (P) -NR, т.е. бъдете най-обещаващи за инвестиции.

Други опции са очевидни: VP и BP, NP и HP, NP и BP. Последният вариант е най-неблагоприятният за инвестиране в региона.

Предвиждат се и междинни случаи с умерен инвестиционен риск и потенциал.

Например, регионът Пенца, според агенция Експерт, се намира в рейтинга на инвестиционната привлекателност на регионите в групата 3Б1, която се характеризира с умерен риск (46-то място в страната), но с нисък инвестиционен потенциал (52-то място в RF) , особено в областта на природните ресурси и производството.

Замислената техника на експертно класиране, по наше мнение, трябва да бъде подобрена във връзка със следните възникващи проблеми:

  1. Наличие на двойно колониране на отделните компоненти на инвестиционния потенциал и на инвестиционния пазар, тяхната взаимозависимост;
  2. липсата на проверка на последователността на становищата на експертите при определяне на теглата на отделните компоненти за изграждане на цялостен рейтинг.

Решаването на първия проблем ще се разглежда като се използва примерът на инвестиционния потенциал в същото време като идентифициране на факторите, които оказват най-голямо влияние върху него.

Целите на проучването бяха:

  • разкривайки тежестта на връзката между общия рейтинг на инвестиционния потенциал на региона (Y) и частния рейтинг на инвестиционните потенциали (X1, X2, ... Xn);
  • формиране на разширени групи инвестиционни потенциали на регионите и оценка на тяхното влияние върху общия рейтинг на инвестиционния потенциал.

В таблица 1 са представени резултатите от многофакторния корелационен анализ на връзката между общия рейтинг на инвестиционния потенциал на региона (Y) и частните рейтинги на инвестиционните потенциали (X1, X2, ... Xn).

Таблица 1.

От горната таблица може да се заключи, че в по-голяма степен съвкупният инвестиционен потенциал е повлиян от факторите X1-X6, X9 и, в по-малка степен, X7, X8. Мултилинеарността между факторите е напълно разбираема от логиката на икономическата взаимозависимост на показателите.

В тази връзка предложихме отделянето на някои видове инвестиционен потенциал в групи, които нямат многолинеен характер и характеризират ресурсните (с изключение на човешките) социално-продуктивни и интелектуални фактори.

Изследването на връзката между средната групова оценка на тези видове потенциал и общата оценка на инвестиционната привлекателност на регионите доведе до следните резултати (таблица 2).

Извършените проучвания доведоха до заключението, че интегралната оценка на инвестиционния потенциал е най-силно повлияна от средния аритметичен рейтинг на интелектуалния потенциал, който включва трудови, институционални и иновативни потенциали. На второ място, социалният и производствен потенциал, а третият - ресурсният потенциал.

Таблица 2. Връзка между рейтингите на частните инвестиционни потенциали и оценката на инвестиционната привлекателност на региона

Това заключение може да има практическо приложение в дейностите по управление на субсидираните региони на Руската федерация за привличане на допълнителни инвестиции (вътрешни и външни).

По-специално, резултатите от проучването бяха използвани за разработване на местни и регулаторни актове на региона Пенца, насочени към развиване на иновативни дейности в региона.

Комплексът от мерки доведе до факта, че в района на Пенза инвестиционният потенциал е успял да се премести от 35-то място през 2005 г. на 22-ро място през 2013 г. Делът на инвестициите в GRP на региона възлиза на почти 35%, което е с 5% по-висок от средния за Volga Federal District 3 .

Така че емпирично, въз основа на логически-смислен и статистически анализ на проблемите на регионалното развитие в условията на иновационната икономика, стигаме до заключението, че нивото на интелектуалния потенциал има значително въздействие върху инвестиционната привлекателност на териториите и са необходими мерки за стимулиране и развитие на основните му компоненти - и иновативни.

За да се реши проблемът с определянето на степента на съгласуваност на становищата на експертите, се предлага метод за качествена оценка. Данните, получени в резултат на експертното класиране, се намаляват до матрица със следната обща форма (таблица 3).

Таблица 3. Матрица на данните от експертно класиране на видовете инвестиционен потенциал (риск)

където А j - компонентите на инвестиционния потенциал (риск),
E i - обекти (експерти);
r ij е стойността на i-тия ред и j-тата колона (съответстващи на ранга на A i ).

След това се определя коефициентът на множествено съгласуване:

където K е броят на категориите за качество, които в нашия случай са отговорни за значението на компонентите на инвестиционния потенциал (риск):

  • ранг 3 е съществен елемент;
  • ранг 2 е важен компонент;
  • Клас 1 е несъществена част.

Само за w 0.75 (добра съгласуваност) експертите продължават да определят теглата k i , въз основа на броя на максималните и минималните редове на инвестиционния потенциал (риск) и условието Σk i = 1.

Предложеният метод ще повиши надеждността на резултатите от експертното класиране на регионите и ще позволи по-точно определяне на степента на тяхната инвестиционна привлекателност.


1 Рейтингова агенция " Експерт РА ".

2 Лозева OV, Finogeev DG Фактори, увеличаващи инвестиционната привлекателност на регионите / / Съвременни научни изследвания. Издание 2 / Ед. Г-н Горев и В. В. Утемов. Концепцията. 2014 г. Приложение № 20.

3 Стратегия за иновативно развитие на региона Пенца до 2021 г. и прогнозния период до 2030 г.