Библиотека за управление

Как може един кредитен инспектор да провери инвестиционен проект?

Allaverdian V.V. alla@ic.ru
http://www.i-con.ru

В тази статия няма да говорим за това как се представят лоши или добри инвестиционни проекти на кредитни институции за преглед. В повечето проекти можете да намерите много предимства и недостатъци, но злонамерени намерения или добра воля, първоначално е поставен почти всеки инвестиционен проект, да речем "някои неточности", които не можете да забележите, без да сте въоръжени с определени знания ...

Това се дължи на факта, че кредитните инспектори в повечето случаи, предимно икономисти, а не производствени работници, и имат много лоша представа както за технологията на производство в частност, така и за икономиката на производствените предприятия като цяло. В това отношение е лесно да се приеме, че някои от инвестиционните проекти (свързани с производство), предоставени на кредитните институции като добри, не биха били икономически показатели, всъщност не са жизнеспособни, но могат лесно да бъдат одобрени от кредитния комитет. Ето защо тази статия е посветена на проблема с "обективната оценка" на инвестиционните проекти на финансовите институции и тяхното съответствие или несъответствие с реалния икономически и промишлен живот в Русия.

Ще се опитам да се съсредоточа само върху основните грешки (грешни изчисления), направени от разработчиците на инвестиционни проекти на различни етапи от бизнес планирането. Веднага направете резервация, че това не е недоверие на клиента, исканата шестцифрена сума, но че в почти всеки проект има "затруднения", които трябва да обърнете внимание.

На етапа на разработване на инвестиционния план:

  • По правило при организирането на нови производствени съоръжения или при техническото преоборудване на старите производствени предприятия не се обръщат към услугите на дизайнерите. Има обективни причини. Първо, струва много пари. На второ място, сроковете на проектантската работа (включително всички необходими одобрения) не могат да се влачат навреме. Освен това, дори ако предприятието се отнася до дизайнерските организации, тогава в инвестиционния план всичко се разпределя не повече от 30-40 дни. Но, както показва опитът на организации от трети страни, работата с проекта може да продължи до 90 дни. От това можем да приемем, че пускането в експлоатация на производствени мощности "за цял живот" няма да съответства на "инвестиционния план", предоставен на кредитната институция.
  • По правило при изготвянето на прогноза за придобиване на конкретно технологично оборудване е трудно да се вземат предвид всички необходими разходи. Тя може да бъде направена само от специалист от висок клас. Ако се закупи произволна производствена линия, тогава по правило исканата сума на инвестицията е ограничена до нея. Но ... доставената технологична линия не включва много помощно оборудване, което също струва пари и значителни. Както показва практиката, цената на спомагателното оборудване към технологичните линии може да варира от 20 до 80% от стойността на самата линия.
  • По правило при разработването на инвестиционен проект не се вземат предвид разходи като транспорт на оборудване (транспортни разходи), мита, обработка, инсталиране, въвеждане в експлоатация, както и допълнителни комуникации и получаване на "разрешителни" за това. ". Времето за получаване на самата "разрешение" понякога отнема няколко месеца и струва пари, което отново рядко се отчита при инвестиционните разходи.
  • По правило правната нормативна уредба на инвестиционните проекти е много слаба. Особено това се отнася за проекти, в които участват две или повече компании. Веднага има много въпроси, свързани с тяхната "връзка" както в икономическата, така и в организационната, както и в областта на предлагането и маркетинга.

На етапа на маркетинговото проучване на инвестиционния проект:

  • Маркетинговото проучване на инвестиционния проект е една от най-важните раздели на бизнес плана. Въз основа на маркетинговите изследвания може да се направят изводи за възможностите на кредитополучателя да изпълни успешно планираните планове и цели. Този раздел наистина присъства във всеки бизнес план, но като правило всички проучвания, свързани с проучването на пазара, се провеждат по "офисен начин", което е неприемливо. Тази ситуация се дължи на факта, че маркетинговите изследвания могат да бъдат доста скъпи и отнема много време. Ето защо, за да спестите пари и време, разработчиците на проекта се опитват да избегнат този проблем отстрани. В кои точки трябва да обърнете специално внимание? Това е пазарът, конкуренцията и продажбите.
  • В повечето случаи пазарът, в който компанията работи или ще работи, е изключително осведомен. Особено се отнася до въпроса за пазарния капацитет, тенденциите и позиционирането на предприятието на пазара. Този въпрос или не е изработен изобщо, или е представен накратко, без обосновка. Ето защо някои кредитни институции изискват маркетинговите изследвания да се извършват от независима трета страна, а докладът е приложен към бизнес плана.
  • Рядко има компетентно обосноваване на "продажната цена" на продуктите, което е един от най-важните показатели, които пряко влияят върху приходната страна на инвестиционния проект, а на лауреата, то е само да го сравни с цената на конкурентите и да се довери на разработчиците.
  • Особено внимание трябва да се обърне на секцията, в която се провежда анализът на конкурентите. Това са преди всичко въпроси, свързани с ценовата политика, присъствието на пазара, нивото на технологиите (производство и продажби), качеството на продуктите, материалните, финансовите и административните ресурси. Понякога получаването на такава информация е достатъчно проблематично.
  • Недостатъчно внимание се отделя на проблема с маркетинговите продукти. Това се отнася както за самата промоция на продукта на пазара (канали за дистрибуция), така и за икономическата част. Продажбите винаги са свързани с разходи (заплати на мениджъри по продажбите, складодържатели, товарачи, разходи за съхранение, транспортни разходи и т.н.), поради което е необходимо да се обръща специално внимание на коректността на очакваните разходи, свързани с продажбата. Като правило, те са подценени с 10-25% или изобщо не са планирани от разработчиците.
  • Като правило, разходите, свързани с популяризирането на продукти на пазара (реклама, PR дейности) и извършване на маркетингови проучвания, са очевидно недостатъчни или игнорирани от разработчиците.

На етапа на разработване на производствения план:

  • По правило не вземайте предвид факта, че през първия месец от началото на производството има голямо количество дефект, свързан с настройването и доставката на технологично оборудване. Производството ще бъде нестабилно и "суровините" ще трябва да бъдат отписани до известна степен за разходи. Това може да е много пари, от които се нуждаете ... как да се вземе предвид в инвестиционния проект, който обаче никой не прави.
  • Като правило, "производственият план" е надценен и "претендира" на нивото на максимално използване на технологичното оборудване.
  • По правило, при планирания персонал броят на бъдещите служители е по-нисък, като обаче е подценен и равнището на заплатите.
  • По правило оборудването (рано или късно) трябва да бъде предотвратено. Това също струва пари и може да отнеме от 2 до 4 седмици. Съответно производството няма да работи 12 месеца в годината, а 11 месеца. Следователно е необходимо да се изплащат заплатите на работниците, задължителните плащания и да се отделят необходимите средства за ремонт на оборудването.

На етапа на разработване на икономическата част на инвестиционния проект:

  • Доста често в крайната сума, необходима за реализацията на инвестиционния проект (не е ясно по какви причини) не е включен оборотен капитал, необходим за закупуване на суровини и материали, заплащане на заплати, плащане на текущи плащания и др. В крайна сметка ситуацията се оказва, че оборудването е закупено, доставено и сглобено, но няма пари за закупуване на суровини (те първоначално не са планирани) и успешното изпълнение на проекта е в опасност.
  • Подобна ситуация може да възникне, ако "планът за производство" за живот бъде несъответстващ навреме с "плана за продажби" на продуктите. Ако този факт не се вземе предвид, може да възникне ситуация, когато има недостиг на средства. И какво? Не забравяйте, че необходимостта от оборотен капитал може да бъде с порядък, по-голям от цената на самата технологична апаратура
  • По принцип продажните цени на закупените суровини и компоненти за производство варират между 10-15%, а суровините трябва да бъдат доставени до мястото на преработка (производство). Всички тези разходи (ако не се вземат предвид) могат да доведат до неправилни икономически изчисления.
  • По правило продажната цена на "продажната цена" на произвежданите продукти трябва да бъде по-ниска от пазарните цени за сходни продукти с най-малко 15-20%. Финансовите изчисления обаче се опитват да определят максимално допустимата цена, което води до неразумно подобряване на основните интегрални показатели на проекта.
  • На практика всички предприятия, реализиращи производството на постоянни партньори, им дават отстъпки и привилегии при плащане (забавяне на плащането). И това е нормално. Лошото е, че тази процедура рядко се отразява във финансовата част на бизнес проекта, което води до неразумно надценяване на интегралните показатели.
  • Ако производството, с достатъчно ясно изразен сезонност фактор, тогава не забравяйте, че ако тя не работи, разходната част не е нула. Текущи плащания (наем, данъци, част от заплатите и т.н.), които са изплатени и ще бъдат платени.
  • Първоначалното подценяване на разходите както директно, така и на крайния продукт, както и общите разходи, които не са пряко свързани с производството. В същото време разработчиците на проекта "често забравят" да включат в проекта такива разходи като:
    • Отопление (през зимата);
    • Услуги за събиране на отпадъци и производствени отпадъци;
    • Работи по обеззаразяване (рекултивация);
    • Поддръжка на софтуер и други информационни услуги;
    • Разходи, свързани с експлоатацията на офис оборудване (консумативи);
    • Социални плащания, данъци и др.
  • Изчисляване на разходите, свързани с използването на вода и електричество, почти винаги неправилно (това обикновено е отделен разговор).

Малцина обръщат внимание на значението на такъв фактор като времето, а ресурсът от време в инвестиционните проекти е много ограничен. Рано или късно, трябва да плащате сметки за заеми и лихви.

Така се оказва, че от икономическа гледна точка проектът е достатъчно атрактивен, но почти обречен на неуспех поради неправилно икономическо изчисление. И не само икономически ...

Друго нещо, умишлено или не, те са допуснати, да кажем "неточности"? Но това вече е въпрос на службата за сигурност на кредитната институция.

Въз основа на изложеното по-горе може да се заключи, че при оценката на инвестиционен проект, свързан с модернизацията на съществуваща или създаването на ново производство, не е неуместно да се търси помощ от специалисти в тази област, освен ако разбира се има такава възможност и желание.