Библиотека за управление

Оценка на оценката на дружеството

Кленер Вадим От архивите на списание " Пазар на ценни книжа ".

ЗАЩО КОМПАНИЯТА СЕ ОЦЕНЯВА ОТ КОНТЕКСТА НА УПРАВЛЕНИЕТО?

Бизнес оценка, оценка на компанията - тези концепции за пазарна икономика са близки и разбираеми за всеки бизнес професионалист на Запад. Тези термини се чуват често в Русия. Оценката на бизнеса се извършва по различни методи, както на запад, така и на руски език.

Всички оценки се основават единствено на предпоставката, че дружеството е прозрачно за акционерите (потенциални акционери), ръководството на дружеството работи в неговите интереси и представените финансови отчети са реално отражение на случаите във въпросната компания. Междувременно това не може да се каже за преобладаващото мнозинство от руските компании. Освен това отчитането от страна на компанията на обществеността не е нищо повече от производно на управленските дейности в предприятието и е въпрос на прикриване на всякаква съществена информация. Обяснението за това се крие не само в обективните недостатъци на управлението на компанията, но и в институционалната среда, която се развива през годините на "перестройката" в Русия.

СЪВРЕМЕННО УПРАВЛЕНИЕ НА РУСКАТА ПРЕДПРИЯТИЯ

Най-новата икономическа история

Нека се обърнем към най-новата икономическа история. По време на активната приватизация в Русия управлението на предприятията всъщност стана собственик на много руски компании. Това до голяма степен допринесе за принципа на самофинансиране и разпадащата се система на публичната администрация.

Извършената приватизация позволи да се легитимира фактическото й притежание от правна гледна точка за всички, които притежават достатъчно предприемачески дух. Законът "За акционерните дружества", приет през 1996 г., формализира само правното предимство на ръководството спрямо други предприятия, участващи в дейността на предприятията.

Някъде де юре и някъде де факто, поради белите петна в законодателството, ръководството концентрира огромна мощ в предприятието. Принципът на единствения мениджмънт, овладян в съветско време, води до още по-голяма концентрация на власт в ръцете на директора на предприятието, понякога и на неговите заместници. Появата на акционери като институционални единици на руското общество на практика не промени ситуацията. Правата им се оказаха много ограничени и прилагането на тези права бе блокирано в повечето случаи от ръководството.

Това не е изненадващо, преди всичко, от гледна точка на отслабване на репутацията на акционер като източник на финансови ресурси, която носи значителен риск при инвестиране на собствените си средства.

Първо, преди преструктурирането, източникът на финансови ресурси е държавата и този генерализиран инвеститор, ако го направи, уважи го, а не за сметка на инвестиционните си функции, а за сметка на наказателен (т.е. икономически контекст) апарат от управленски функции и разпределителна роля. (След приватизацията, държавата, която е значим акционер, не би могла да формира ефективна структура за управление на инвестициите си, която веднага се възползва от управлението на предприятието).

На второ място, много инвеститори получиха безплатно своите средства (ваучери) и съответно не можеха да "почувстват" отговорността и риска от инвестиране на тези средства. По същия начин той обмисля тези инвестиции и управление.

И накрая, последното. В Русия въобще нямаше представа, че акционерът е необходима институционална единица и инвестицията му не е "подарък" или очакване на светло бъдеще, а надежда за възвръщаемост на инвестирания капитал. Ако такова връщане не се случи, неоправданите очаквания "унищожават" самия клас акционери-инвеститори, остават само тези, които приемат този свръх-риск, спекуланти.

Съвременна икономическа среда - нови институционални формации

Съвременната икономическа среда, в която повечето руски компании трябва да функционират, има редица съществени характеристики.

На първо място трябва да се отбележи, че в повечето случаи "невидимата ръка на пазара" се оказа неефективно средство за "подхранване" на конкуренцията на вътрешния пазар на Русия. Обяснението за това, както ни се струва, се крие в липсата на равни условия за производствените компании, което се изразява в различната цена на ресурсите, данъчните равнища, инфраструктурата и т.н.

Държавата не можеше да създаде равни условия за играта. Вместо това се опита да наложи макроикономически подход към регулирането (да се чете: управление) на икономиката. Реалната икономика отново потвърди своята "ефективност" и избора в полза на икономически най-изгодните институции.

Липсата на разбиране за микроикономическите реалности доведе първо до намаляване на нивото на икономическата активност до нивото на "икономиката на индивидите" (когато действа принципът "всеки човек за себе си") и след това до създаването на микроикономически структури, които са най-ефективни за оцеляване и максимална полза в днешните икономически реалности.

В икономическата среда се очертават нови институции, които оказват значително влияние върху икономическия (и следователно и политическия) живот на страната. Те имат напълно различна организация, за разлика от обичайните икономически институции, като предприятия, държавни органи и др.

Пресата често използва термина "мафия", която се оказа правилна от гледна точка на определянето на структурата на такива формации. Тези асоциации могат да включват местни власти или правоприлагащи органи, просто групи от хора с криминално минало или хора с големи връзки в структурите на властта. Основното е, че те са обединени от икономически интерес, лична изгода и неикономически мерки за постигането на тези интереси. Такива формации са силни, дотолкова, доколкото е по-изгодно за участниците си да извличат печалби заедно, отколкото само по себе си. Понятието "морал" или "правила на играта" избледнява на заден план, което, от една страна, добавя нестабилност на подобни структури, а от друга - им позволява да оцелеят в борбата срещу конкуриращите се организации.

Ние няма да се занимаваме подробно с методите и инструментите, които съпътстват живота на компаниите днес, но ние ще изтъкнем най-важните от тях. Бартер като средство за взаимно уреждане при липса на парично предлагане, начини за избягване на данъците, укриване на реалната стойност на стоките и лично обогатяване са неразделна част от тяхното съществуване. Взаимодействие с организирани групи, които оказват влияние в региона; Решаването на много проблеми с регулирането на организациите чрез корупция - всичко това характеризира връзката на съвременните руски компании с външната среда.

Установената правна основа, неефективността на държавата като акционер и фискален орган, неразбиране на икономическите реалности доведе до факта, че ръководството избягва влиянието на държавата: не плаща данъци, напуска парични селища и т.н. Такава структура на управленски отношения с външната среда и вътрешния свят Компаниите (акционери, държавата, работниците, кредиторите и т.н.) доведоха до факта, че няма действително противодействие на управлението.

Какво тогава обяснява промяната в управлението на много предприятия? Обяснението се крие в неикономическите взаимоотношения. Когато икономическите институции са слаби, личните взаимоотношения влизат в материята. Това създава корупция, подкуп, приоритет на собствените си егоистични интереси. Дори за акционерите, притежаващи контролен пакет, промяната в управлението е трудна задача и се извършва само с използването на обезпечение и често означава престъпност.

В резултат на хипертрофизираното укрепване на властта на директора / ръководството личните интереси на директора стават по-важни от интересите на компанията. В редица случаи тези интереси съвпадат с интересите на акционерите, но по правило това съвпадение е от краткосрочен характер и засяга само някои тактически цели. Съвпадането на стратегически интереси възниква толкова рядко, че всеки такъв случай заслужава отделно проучване. Накратко, изглежда, микроикономическата среда на съществуващите руски предприятия.

Типология на модерното руско управление

Ще се опитаме да класифицираме и анализираме управлението на руските предприятия, за да открием общи черти в тяхното поведение, да разберем причините и последиците от него.

Началото на перестройката се характеризира с факта, че в полето на зрението (при визията на пресата) младите хора успяват бързо да спечелят значителни пари, без да имат житейски опит, често без принципи, които им позволяват да наваксат дисбалансите на реформирания икономика. Малцина обаче останаха на повърхността, а тези, които днес привличат вниманието, са много различни по отношение на възрастта, първоначалната социална позиция и отношението към бизнеса. Те са обединени от факта, че имат опит в правенето на бизнес (ние не рискуваме да кажем, че това е винаги успешен опит), разработи стратегия и методи на поведение, които, ако искате, формират нови принципи на живота.

Нека да направим малка отстъпка и да си зададем въпроса: какво е "честен мениджър" днес? Самата концепция е малко неясна. От гледна точка на нашето социалистическо минало един честен мениджър се оказва един, който се грижи за производството, развитието му, хората, които работят върху него, редовно плаща данъци и изпълнява задълженията си. В съвременните условия е този, който работи за акционерите, в своя полза, повишавайки стойността на компанията, което се постига чрез развиване на бизнеса и подобряване на финансовите резултати. Оказва се, че практически няма такива мениджъри. Мениджърите, които не се интересуват от собственото си благосъстояние, причиняват отхвърляне на икономическата среда.

Съществуващите в съвременните реалности на лидерите могат да бъдат разделени на няколко категории.

Първата категория е управителят на най-лошия клас. Той има доста кратък хоризонт, приемайки, като Остап Бендер, че няма да остане дълго на едно място. Такъв мениджър по принцип открадва предприятието, като се грижи само за собствения си джоб. Лесно може да се предположи, че компанията скоро ще попадне в разпад: може да бъде произведена на загуба, е възможно да се продадат активи и т.н., но въпреки това личното обогатяване остава напълно възможно.

Вторият клас се състои от мениджъри, които предприемат необходимите стъпки, за да развият предприятието, като разбират, че тяхното собствено благополучие зависи от това. В същото време всичко, което не отива директно в развитието на предприятието, влиза в джоба на управлението. Това е най-често срещаният тип мениджър. За тях предприятието е вид семеен бизнес, към който са посветили живота, здравето и т.н. Акционерите в този случай се считат за преимуществено, често ненужно дружество. В най-добрия случай можете да играете с тях в "приятелско управление".

И накрая, управителят на третата класа, най-близо до понятието "честен мениджър", се грижи за предприятието, като полага всички възможни усилия за просперитета си и поставя в джоба си сума, несравнима с печалбата на предприятието (много по-малко), но съвсем съпоставима с печалбите на колегите му в чужбина.

Повечето мениджъри са хора от "стария квас". Без съмнение последните няколко години им дадоха "втвърдяване", което помага да се задържи на стола. Младите хора, които са представени в управлението на фирмите, разбира се, имат по-голям риск от апетит, отколкото техните по-опитни колеги. Появата на нов мениджмънт в компаниите най-често е свързана със смяна на собствеността. Независимо от това, уникалните възможности, които позицията на първия човек открива, до голяма степен компенсират възрастовите различия между ръководството, като представят своите икономически интереси като основа за поведение.

ЦЕЛИ И ЗАДАЧИ НА МОДЕРНИЯ УПРАВИТЕЛ

По този начин управлението на компаниите се е адаптирало в най-голяма степен към съществуващата икономическа среда, поставяйки в центъра своите икономически интереси. Нека се опитаме да разберем какви са те.

1. Контрол на паричния поток или паричния поток. Концепцията, която е крайъгълният камък на всеки икономически субект на Запад, се оказва в центъра на вниманието и с нас, само като бенефициент не е компанията, а нейното управление. Технологията на тази задача е многократно описана. Това е създаването на посреднически, най-вероятно офшорни структури, които, получаващи продуктите на компанията на ниски цени, го продават на пазарната цена, оставяйки всички печалби. Печалбата се прехвърля към офшорната сметка на главата и няколко близки лица.

2. Укрепване на контрола над предприятието. За това се прилага както изкупуването на акции (например самото предприятие, което попада в контрола на ръководството), така и административното въздействие върху служителите на предприятието, които са и неговите акционери. Един от популярните методи бе създаването на тръстова компания, в която служителите на предприятието дават своите акции, като получават в замяна акции на тръст. След това, в резултат на прости манипулации, акциите на доверието бяха в ръцете на ръководството.

3. Поддържане на връзки с местните власти и организирани групи. Осъзнавайки, че бъдещето на компанията и управлението зависи от взаимоотношенията с най-влиятелните групи в региона, управлението на предприятията полага значителни усилия за поддържане на тези отношения. Тези усилия често могат да противоречат на целите на компанията.

4. Консервация в околната среда (общността) на лидерите на региона, в който се намира компанията. Хоризонталните комуникации по необходимост възникват на управленско равнище в рамките на регионите. Понякога те имат организирана структура, понякога не, но тежестта на даден лидер в такава общност е изключително важна. Самият той е готов да предприеме необходимите стъпки, дори в ущърб на компанията, да запази тази власт.

5. Социален аспект. Поддържането на социалния статус на служителите всъщност е отражение на цял набор от психологически предположения на управителя. Първо, това е наследството на съветската система на лидерство, когато социалното развитие на предприятието беше една от мерките на успешната му дейност. На второ място, това е опит да се запазят работниците от предприятието да изразяват социални протести. Трето, това е просто желанието да се предпазим от негативното отношение на околната среда, в която трябва да живеем.

В същото време всички социални програми не могат да "върнат" на служителите какво е било откраднато от тях (както и от други икономически институции, свързани с предприятието) от ръководството.

6. Недостатъчно самочувствие. Странно е, че по време на общата комерсиализация и прагматичния подход към правенето на бизнес с мениджърите на руски предприятия, особено тези, свързани с първите две категории, описани по-горе, самочувствието или т.нар. "Нов руски ефект" се развиват изключително добре. Това очевидно се обяснява с две причини. Първо, дълбока следа, оставена от местните жители на престъпния свят в бизнеса на съвременната Русия, където такова отношение е норма. На второ място, неограничената сила, както е известно, разваля хората, създавайки усещане за безнаказаност.

По този начин е възможно да се отделят значителен брой действия в поведението на ръководството, което не се обяснява с никакви финансови или бизнес причини, а има психологическа подкрепа. Такива действия стават особено забележими в конфликтни ситуации или в периоди, когато външни фактори оказват натиск върху компанията

Как трябва да се развие акционер отношенията си с ръководството?

Въз основа на гореизложеното е изключително важно акционерът (потенциален акционер) да разбере как функционира управлението му, за да оцени компанията.

Прилагането на описаните методи и сравнението на реалността с анализираните ситуации ще позволят да се разбере какви характеристики са присъщи на конкретен ръководител на компанията. Разбирането на това е необходимо, за да се разработи стратегия за защита на интересите.

В допълнение, ние няма да скрие това, този анализ може да покаже какви са общите шансове на акционер в защита на правата си. Но, както е известно, появата на ново оръжие генерира появата на нова броня. Признатите методи за "отбиване и отнемане" на финансови активи и кражба на акционери, служители и кредитори не само генерират средства за защита на интересите на някои изброени по-горе групи, но и бързи мерки за преструктуриране на институционалната среда, която да балансира силата на управление.

Това, което ще се съгласите, е друга история, която ще ви разкаже за методите на борба на акционерите за техните права.